“경기침체 확률 올랐지만 높지 않아…1970년대 스태그플레이션 상황과 달라”
제롬 파월 미 연방준비제도(Fed·연준) 의장은 19일 도널드 트럼프 미 행정부 관세 정책의 영향을 부분적으로 받아 인플레이션이 상승하기 시작했으며 인플레이션 둔화세가 지연될 수 있다고 밝혔다.
다만, 이 같은 ‘관세 인플레이션’이 일시적인 현상에 그칠 경우 연준이 별도의 통화정책 대응을 하지 않는 게 적절하다고 언급했다.
파월 의장은 이날 연방공개시장위원회(FOMC)가 기준금리를 4.25∼4.50%로 동결한 뒤 연 기자회견에서 최근 물가 지표에 대해 “인플레이션이 현재 상승하기 시작했으며, 이는 부분적으로 관세에 대한 반응이라 생각한다”라고 말했다.
이어 “올해 중 인플레이션의 추가 진전이 지연될 가능성이 있다”라고 덧붙였다.
파월 의장은 이날 회견에서 관세 정책의 물가 충격이 일시적일 가능성이 있다고 언급했다.
그는 “인플레이션이 우리의 조치 없이 빠르게 사라질 것으로 예상되는 일시적인 현상이라면 때론 그런 인플레이션을 간과하는 게 적절할 수 있다”며 “관세 인플레이션의 경우에도 그럴 수 있다”라고 말했다.
다만, “이는 관세 인플레이션이 상당히 빠르게 지나갈지에 달려 있다”며 “장기 인플레이션 기대가 안정적인지에도 중요하게 좌우될 것”이라고 강조했다.
그러면서 최근 설문조사에서 단기 인플레이션 기대가 상승한 것과 달리 장기 인플레이션 기대는 안정적이라고 강조했다.
파월 의장의 이 같은 발언은 도널드 트럼프 미 행정부의 관세 정책 충격이 빠르게 지나갈 경우 그에 따른 인플레이션 반등이 ‘일시적'(transitory)으로 그칠 가능성을 기본 시나리오로 보고 있음을 시사한 것으로 풀이된다.
연준은 이날 공개한 수정 경제전망(SEP)에서 2025년 개인소비지출(PCE) 가격지수 상승률 전망치를 종전 2.5%에서 2.7%로 상향 조정한 바 있다.
다만, 2026년도 전망치는 2.1%에서 2.2%로 0.1%포인트 올렸고, 2027년도 전망치는 종전의 2.0%에서 조정하지 않았다.
한편, 파월 의장은 경기침체나 스태그플레이션(고물가 속 경기침체)을 우려할 상황이 아니라고 강조했다.
파월 의장은 경기침체 확률이 상승했다는 월가 분석에 대한 질문에 “복수의 경제 전망가들이 침체 확률을 다소 올렸지만, 여전히 상대적으로 완만한 수준”이라면서 “(침체 확률이) 올라가긴 했지만 높은 것은 아니다”라고 말했다.
1970년대식 스태그플레이션 가능성 질문엔 “현재 우리는 실업률이 완전고용에 근접한 4.1%를 유지하는 동안에도 인플레이션이 높은 수준에서 2%에 가깝게 둔화하는 상황에 있다”며 “우리가 (1970년대의) 그런 상황과 비교할 만한 상황에 직면했다고 보진 않는다”라고 진단했다.
